2023 CFA Level1 Financial Statement Analysis(권오상)
수강일 2023.05.07
Reading 16 | Introduction to Financial Statement Analysis
Module 16.2 Foontes, Audit, and Analysis
① (Definition) An audit is an independent review of an entity's financial statements.
: 회계감사란 기업 재무제표에의 독립적인 평가를 말한다.
- Pubilc accountants conduct audits and examine the financial reports and supporting records.
② (Objective) The objective of au audit is to enable the auditor to provide an opinion on the fairness and reliablity of the financial statements. (재무제표의 공정성과 신뢰성 있는 의견 제공을 위하여)
③ (Types of audit reports) The standard auditor's opinion
- The standard auditor's opinion contains three parts and states that
1) Whereas the financial statements are prepared by management and are its responsibility, the auditor has performed an independent review. (재무제표는 경영진이 작성, 책임 / 감사인은 독립적인 검토수행)
2) Genereally accepted auditing standards were followed, thus providing reasonable assurance that the financial statements contain no material errors. (전반적으로 인정되는 회계 기준을 따랐으므로, 재무제표에 중요한 오류가 없다는 합리적인 확신을 제공한다.)
==> 재무제표가 양호하다 건전하다는 의미가 아님을 주의 / Unqualifed 되었다고 해서 좋은 기업이라는 의미가 아니다.
==> 100% 오류없이 맞다는 뜻이 아니다. (중요한 오류가 없다는 합리적 판단이라는 뜻)
Free form all misstatement (X) - 틀린말
3) The auditor is satisfied that the statements were prepared in accordiance with accepted accounting principles and that the principles chosen and estimates made are reasonable.
The auditor's report must also contain additional explanation when accounting methods have not been used consistently between periods.
다시 의견의 종류로 돌아와서
③ (Types of audit reports) The standard auditor's opinion
(1) Unqualifed (by exception이 생략) ( =Unmodifed = Clean opinion = 적정한)
- indicates that the auditor believes the statements are free from material omissions and errors.
(free from all omissions and errors하면 틀린말)
(중요요소)
ⓐ free from material misstatement
(Reasonable Assuracne - Not absolute)
ⓑ FS : Management's Responsibility
(2) Qualifed (한정승인, 한정의견) - 몇 개 빼고 괜찮다, 그 몇 개는 공시해야함.
- The statements make any exceptions to the accounting principles.
(3) Adverse Opinion (부적정)
- If the statements are not presented fairly or are materially noncomforming with accounting standards.
(4) Disclamer (의견거절)
- If the auditor is unable to express an opinion. (e.g., in the case of a scope limitation, 검토에 제한이 있을 때, 경영진이 자료안주거나 이런거)
==> 부적정(Adverse)는 실제로는 잘 안하고, 주로 가치판단 안하고자 Disclamer(의견거절)을 한다.
※ 주요용어 : Material (중요한), Pervasive(만연한)
+ ) Explanatory Paragraph (강조 혹은 기타사항, 특기사항)
: When a material loss is probable but the amount cannot be reasonably estimated.
"Uncertainties" (ex. 코로나 같은)
"Going Concern Assumption (계속기업가정)
(ex. 부동산 디밸로퍼 같은 경우 몇년도 까지만 사업할 것이다 등)
(예시) <셀트리온 감사보고서>
④ Internal Controls (내부통제) - the processes by which the company ensures that it presents accurate financial statements. (The responsibility of management)
- 감사인은 반드시 기업의 내부통제에 대한 의견을 언급해야하는데, 회계감사랑 분리해서 해도 되고 그 다음 의견으로 표기해도 된다. (Dual Opinion)
=> 계속기업인 경우에만 재무제표 적정인 것이 아니라, 회계기준만 적정하면 된다.
(예시) <셀트리온 감사보고서> - 내부통제 감사의견 적정
(예시) <오스템 감사보고서> - 내부통제 감사의견 비적정
- 상장법인에 대해 재무제표 감사의견 + 내부통제 의견까지 받아야 한다. (Dual opinion)
- SOX법 (과거 Enron회사 때문에 생긴 법)
* SOX(사베인스－옥슬리법(Sarbanes-Oxley Act, 일명 SOX법) : 상장기업 회계개혁 및 투자자보호법
- 기업의 회계 투명성을 제고하기 위해 민간 회계감독위원회(PCAOB)를 설립하고 회계장부에 오류가 있을 경우 경영진이 처벌을 받도록 규정한 내용
- SOX로 인해 기업은 경영진이 적정한 내부통제 및 보고절차를 수립하고 유지하며, 절차의 유효성을 평가할 책임이 있음.
⑤ Key Audit Matters (KAM; 핵심감사사항_IAS) & Critical Audit Matters(CAM_U.S GAAP)
- highlights accounting choices that are greatest significance to users of financial statements.
- 핵심감사사항은 주로 "Estmates" 에 대한 의견이 나온다. (이걸 추정했는데, 틀릴 수도 있지만, 합리적인 방안을 통해서 추정한것이다. ex) 냉장고 판매 후 warrant비용 추정치, 물건 판매 후 리베이트 매출차감* 등)
* 리베이트는 판관비가 아닌 매출차감으로 처리됨
(예시) <셀트리온 감사보고서> - 핵심감사사항
⑥ Quarterly or Semiannual Reports(분기, 반기보고서)
- Are not necessarily audited.
- SEC(Securities and Exchange Commission) / EDGAR(Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval System.
- (EDGAR) 8-K(수시공시) 10-K(Annual Reports - 사업보고서, 매년), 10-Q (Quarterly FS - 분기보고서)
⑦ Proxy Statements (위임권유서, DEF-14A)
- 주총열기전에 공시하는 것.
- Proxy statements are issued to shareholders when there are matters that require a shareholder vote.
- Board members, compensation, management qualifications, and the issuance of stock options(종류주식 발행)
[Financial Statement Analysis Framwork]
Step 1. State the objective and context
Step2. Gather Data.
Step3. Process Data.
Step4. Analyze and interpret the data.
Step5. Report the conclusions and recommendations.
Step6. Update the analysis.
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<문제>
1. Which of the following statements least accuarately describes a role of FSA?
A. Use the information in financial statements to make economic decisions.
B. Provide reasonable assurance that the financial statements are free from material errors.
C. Evaluate an entity's financial position and past performance to form opinions about its future ability to earn profits and generate cash flow.
정답) B. (B는 Audit의 목표 - 감사인의 역할)
A(경제적 의사결정에 필요한 정보제공)는 FSA(재무분석)의 역할
C(기업의 재무포지션 평가, 미래 능력에 대해 의견 형성)는 FSA(재무분석)의 역할
2. If an auditor finds that a company's financial statements have made a specific exception to applicable accounting principles, she is most likely to issue a:
A. dissenting opinion.
B. cautionary note
C. qualified opinion
정답) C. (한정승인 의견)
* Specific exception - 특정 예외사항
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