양파여사네 경제이야기

2023 CFA Level1 Financial Statement Analysis(권오상)
수강일 2023.05.07
 

Reading 16 | Introduction to Financial Statement Analysis

Module 16.1 Financial Statement Roles (재무제표의 역할)

Def.1) Financial Reporting refers to the way companies show their financial performance to investors, creditors, and other interested parties by preparing and presenting financial statements.
재무보고란, 기업이 그들의 재무적 성과를 투자자, 채권자 그리고 기타 이해관계자들에게 재무상태를 준비 및 제공하는 방식을 말한다.
 
Def.2) The role of Financial Statement Analysis is to use the information in a company's financial statements, along with other relevant information, to make economic decisions. 재무상태 분석의 역할은 기업의 재무상태에 대한 정보와 기타 연관성 있는 정보를 사용하여 경제적 의사결정을 내리게하는 것이다.
 
※ 우리나라 상장법인 현금보유량이 총 240조정도 되는데, 그 중 삼성전자가 120조를 차지한다. 이 120조라는 금액이 엄청나게 큰 금액인데, 과거 메가딜 M&A규모를 보면
<국내 인수금액별 M&A사례> 
(1위) 10조 7,550억원 : SK하이닉스 -인텔 낸드사업 부문 인수 /  *국내 인수합병(M&A) 사상 최대 규모 / 2021 ~ 2025년에 걸쳐 2단계에 걸쳐 마무리, 현재 계약금의 78% 지불함. 
(2위) 9조 4,000억원 : 삼성전자 - 하만(Harman) 인수 / 2017년  
(3위) 5조 : 두산 - 밥캣 인수 /2007년
=> 이러한 현재 삼성전자의 재무상태가 M&A의 방향을 어떻게 이끌지 등 투자자에게 정보를 주는 것.

다만, 재무제표든, 감사 승인된 재무제표든 그 것이 좋은기업이다, 건전성이 좋다를 내포하지 않는다. 그냥 단순한 수치적인 사실일 뿐.
 
 
<재무제표의 종류>
 (1) Balance Sheet (= statement of financial position or statement of financial condition ; 재무상태표) => At a specific point in time(특정시점, 저량개념)
- reports the firm's financial position at a point in time. (특정시점의 기업의 재무적 포지션을 보고)
- [Assets = liablities + owner's equity]

(2)-1. The statement of comprehensive income(포괄손익계산서) =>  Over the period((기간동안, 유량개념)
- reports all changes in equity except for shareholder transactions. (기간동안 주주거래를 제외한 자본의 변동을 보고)

  *shareholder transactions : issuing stock, repurchasing stock, and paying dividends.
- 주주거래 : 주식발행, 자사주매입 및 배당금 분배 등

(2)-2. Income statement(손익계산서 = the statement of opreations or the profit and loss statement)
[Revenues - inflow / Expense - outflow, Other income - not arise in the ordinary course of business (영업활동 외에 발생한 소득)]

* 포괄손익계산서/손익계산서는 합해서, 분리해서 모두 표기 가능함.

(3) The statement of changes in equity (자본변동표)
- reports the amounts and sources of changes in equity investor's investment in the firm over a period of time.

(4) The statement of Cash Flows (현금흐름표)
- reports the company's cash receipts and payments.

a) Operation cash flows
b) Investing cash flows
c) Financing cash flows

Module 16.2 Foontes, Audit, and Analysis 
+) FOOTNOTES (=Financial Statement notes)

- include disclosures that provide further details about the information summarized in the financial statements.
(Supplementary information ; 보충정보)
- 주석에 어떤 요소가 들어가는 지는 외우지 말고, 사업보고서를 자주 읽으면서 읽힐 것.

<주석에 들어가는 내용들>
  a) The fiscal period covered by the statements
   b) the inclusion of consolidated entities(연결실체)
  c) accounting methods, assumptions, and estimates used by management(회계방식, 가정, 측정치 등에 대한 정보)
  d) business acquistions or diposals
  e) legal actions
  f) employee benefit plans (종업원급부제도)
  g) contingencies(우발채무)
  h) commitments (약정사항)
  i) significant customers
  j) sales to related parties (특수관계자 거래)
   - ex) 셀트리온 - 셀트리온헬스케어
 k) segments of the firm.
 
미국 - 애드가(EDGAR) / 한국 - DART에서 기업의 재무제표 확인 가능함.
 
(예시) <삼성전자 DART 사업보고서>
  ① 일반적 사항 (The fiscal period covered by the statements & The inclusion of consolidated entities)

 ② 중요한 회계처리 방침 (accounting methods, assumptions, and estimates used by management(회계방식, 가정, 측정치 등에 대한 정보))

 ③ 우발부채, 법적소송 및 약정사항 (Contingencies, Legal actions and Commitments)

 ④ 특수관게자와의 거래 (Sales to related parties)

⑤ 종업원 급여 (Employee benefit plans)

+) Management's commentary (management's report, operationg and financial revew, and Management's Discussion and Analysis (MD&A)]
MD&A (감사대상은 아님 ; Management's Discussion and Analysis)
- Management's commentary(= management's report, operating and financial review, and MD&A)
- 경영자가 자신의 회사에 대해서 평가 분석한 것으로 꼭 봐야하는 것!
- IFRS guidance recommends that management commentary address the nature of the business, management's objectives, the company's past performance, the performance measures used, and the company's key relationships, resources, and risks.
(IFRS가이드라인은 경영진 코멘트에 사업의 특성, 경영목표, 회사의 과거 실적과 실적 측정방안, 회사의 주요 관계사항, 자원, 위험사항 등을 설명하라고 권고한다.)
* Analysts must be aware that some parts of management's commentary may be unaudited.
 
 
(예시) <삼성전자 DART 2022 사업보고서>
  ①  이사의 경영진단 및 분석의견

 
(예시) < Apple.Inc EDGAR 2022 10-K(연간사업보고서>
Item 7.    Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations

Fiscal Year Highlights

Fiscal 2022 Highlights

In April 2022, the Company announced an increase to its Program authorization from $315 billion to $405 billion and raised its quarterly dividend from $0.22 to $0.23 per share beginning in May 2022. During 2022, the Company repurchased $90.2 billion of its common stock and paid dividends and dividend equivalents of $14.8 billion.

 
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